在金融市场中，期货和期权是两种重要的衍生品工具。虽然它们都有助于投资者管理风险和投机，但它们在运作方式、权利和义务方面却存在着本质上的区别。

定义

• 期货合约：标准化的合约，在未来特定日期以特定价格买卖特定数量的基础资产。
• 期权合约：授予买方在未来特定日期以特定价格买卖特定数量基础资产的权利，但并非义务。

权利和义务

• 期货合约：期货合约的买方和卖方都有义务在合约到期日以约定的价格交割基础资产。
• 期权合约：期权合约的买方拥有在到期日前行使期权的权利，但没有义务。期权合约的卖方有义务在买方行权时交割基础资产。

例子

期货合约：

假设您是一名农民，预计 3 个月后将有 100 吨小麦收获。您担心收获后的小麦价格会下跌，因此您决定在芝加哥商品交易所 (CME) 卖出一份 3 个月期小麦期货合约。

该期货合约规定，您将在 3 个月后以每蒲式耳 8 美元的价格卖出 5000 蒲式耳小麦 (100 吨)。如果小麦价格在到期日前上涨，您将亏损，因为您必须以低于市场价格的价格出售小麦。如果小麦价格下跌，您将获利，因为您将以高于市场价格的价格出售小麦。

期权合约：

假设您是一家面包店，需要在 3 个月后购买 100 吨小麦。您担心小麦价格会上涨，因此您决定在芝加哥期权交易所 (CBOE) 买入一份 3 个月期小麦看涨期权合约。

该期权合约赋予您在 3 个月后以每蒲式耳 8 美元的行权价购买 5000 蒲式耳小麦的权利。如果您认为小麦价格会上涨，您可以行权并以约定的价格购买小麦。如果您认为小麦价格会下跌，您可以选择不执行期权，并且只需要支付期权溢价（购买期权的成本）。

主要区别

以下是一些期货和期权之间的主要区别：

• 交割：期货合约要求双方向实体交割资产，而期权合约给予买方行权的权利，但并非义务。
• 风险：期货合约对买卖双方都有风险，而期权合约对买方有有限的风险（仅限于支付期权溢价），但对卖方有无限的风险。
• 成本：期货合约的交易费用较低，而期权合约的交易费用通常更高，因为它们提供了更大的灵活性。
• 用途：期货合约通常用于套期保值（管理价格风险），而期权合约可用于投机、套利或增加投资组合的杠杆率。

期货和期权是金融市场中功能不同的衍生品工具。期货合约要求交割资产，并对双方都存在风险。期权合约授予买方行使权利的权利，但对买方风险有限，对卖方风险无限。了解这两种合约之间的区别对于投资者在管理风险和实现投资目标方面至关重要。